Pieniądze na rynku będą mniejsze

Categories Gadżety, India Nowości, Nowości, Nowości Technologiczne, SmartfonyPosted on

Ostatnio kwestia, czy płynność się zmienia, ponownie stała się przedmiotem zainteresowania rynku.

Bank Centralny w ostatnim końcu dnia tak niskie, jak 2 mld juanów inwestycji ziemi, zaczął wznowić duże inwestycje, ale fundusze są nadal znaczne netto return.At w tym samym czasie poziom stóp procentowych na rynku międzybankowym gwałtownie wzrósł, oznaki, że rynek zaczął martwić się o politykę płynności zaczął się zmieniać, nawet martwiąc się, że kurczenie się kredytów jest w zasięgu wzroku, w zeszłym tygodniu rynek akcji i rynki obligacji również dokonały głębokiej korekty.

Dlaczego w najbliższym czasie płynność znacznie się zmniejszyła?Czy bank centralny aktywnie się zacieśnia?Czy polityka pieniężna się zmieni?Te pytania warto dokładnie wyjaśnić.

Płynność jest kluczowym czynnikiem w ruchu na rynku papierów wartościowych

Ludzie są zaniepokojeni płynnością ze względu na jej ścisły związek z rynkiem obligacji i giełdą.

Dla rynku obligacji, płynność jest kluczową zmienną rynku obligacji, zwłaszcza zadłużenia stopy procentowej, płynność nie tylko decyduje o wielkości funduszy zainwestowanych na rynku obligacji, ale także wpływa na poziom rynkowych stóp procentowych, można powiedzieć, że wpływ na rynek obligacji jest bardzo bezpośredni.

Jak można wyraźnie zauważyć na poniższym wykresie, pozytywny związek między 10-letnim zyskiem skarbu a DR007 jest bardzo obvious.In teoria, ultra-długoterminowe wahania stóp procentowych i ultra-krótkoterminowe wahania stóp procentowych na rynku pieniężnym nie mają bardzo bezpośredniego endogennego związku, ale ponieważ DR007 odzwierciedla sytuację płynnościową, a płynność jest różnorodną inwestycją na rynku obligacji “bullet”, gdy krótkoterminowa płynność banków zaostrzyła się, nie będzie zbyt dużo pieniędzy na zakup obligacji, popyt na obligacje spadł, ceny spadły, rentowność wzrosła.

W przypadku giełdy płynność wpływa na rynek giełdowy za pośrednictwem dwóch kanałów: funduszy przyrostowych i wpływających na cykl kredytowy.

Po pierwsze, płynność jest źródłem przyrostowego kapitału na giełdzie.Z wyników giełdy, niedawny indeks Szanghajski i DR007 w wielu krótkich cyklach wykazały ujemny związek.DR007 odnosi się do stopy procentowej 7-dniowych produktów odkupu zastawionych przez obligacje oprocentowane między depozytowymi instytucjami finansowymi. im wyższa stopa procentowa, tym większy koszt zaciągania pożyczek przez banki i tym większa płynność.

Na przykład, w 2020 roku w odpowiedzi na epidemię, płynność jest bardzo luźna, realna gospodarka dostała dużo kredytów, podczas gdy na giełdzie również zaczęła rosnąć zmienność w marcu i otworzyła falę rynku byków w lipcu, indeks akcji w Szanghaju wzrósł o 12,7% w 2020 roku, CSI 300 wzrósł o 25,5% w 2020 roku.Za bardzo ważnym powodem jest duża liczba funduszy polityki na giełdzie: wiele podmiotów uzyskać wiele funduszy kredytowych, okazało się, że nie ma porządku w krótkim okresie, w niepewnych perspektywach epidemii nie odważył się zrobić inwestycji długoterminowych, weź więc te fundusze kredytowe na rynek kapitałowy, aby zainwestować w te lepsze wyniki akcji wiodących firm.

Jak płynność wpływa na cykl kredytowy?

Oprócz roli przyrostowych źródeł finansowania, płynność wpływa również na rynek akcji, wpływając na cykl kredytowy.

W przeszłości Chińskie stopy procentowe były stosunkowo niskie (zwłaszcza w przypadku przedsiębiorstw państwowych), więc popyt na kredyty był silny (co jest jednym z powodów, dla których chińska gospodarka od dawna jest napędzana inwestycjami), a cykl kredytowy w dużej mierze został określony przez stronę podaży kredytów, czyli gotowość i zdolność banków do udzielania pożyczek, co z kolei zależy od tego, czy banki są płynne, czy nie.

W szczególności, jeśli banki będą nadal dysponować wystarczającą płynnością krótkoterminową, banki będą oczekiwały, że fundusze krótkoterminowe będą nadal obfite, a część funduszy zostanie przekazana do długoterminowych, bardziej dochodowych aktywów kredytowych.Jeśli długoterminowa płynność banków jest obfita, jednym z nich jest doprowadzenie banków do wykorzystania wystarczających funduszy długoterminowych do prowadzenia działalności kredytowej, drugim jest doprowadzenie do obniżenia długoterminowych stóp procentowych, banki w celu zmniejszenia kosztów długoterminowych zobowiązań, może to spowodować, że banki obniżą stopy procentowe kredytów, stymulując tym samym gospodarkę realną do zwiększenia popytu na kredyty, z tego punktu widzenia płynność powinna być ważnym czynnikiem wahań cyklu kredytowego.

Może to być również problemem dla rynku, ponieważ ściślejsza płynność może prowadzić do spadku cyklu kredytowego, w którym popyt w gospodarce realnej maleje, a zlecenia korporacyjne spadają, co ostatecznie znajdzie odzwierciedlenie w sprawozdaniach finansowych spółek giełdowych.Biedne firmy upadają, ponieważ nie mogą odnowić kredytów, a nawet nie spłacić swoich długów, co powoduje niestabilność na rynku obligacji.Historycznie banki centralne również często odczuwały potrzebę zaciskania pieniędzy, a gdy gospodarka wejdzie w cykl ożywienia gospodarczego, polityka pieniężna ma tendencję do zaciskania.

Zysk netto funduszy, polityka pieniężna naprawdę zaostrzona?

Od 2021 roku, chociaż Bank Centralny codziennie do przeprowadzenia operacji z przyrzeczeniem odkupu, ale 10 dni jest do przeprowadzenia rynku nazwany “agresywne, obrażające silne” 2 mld juanów, 5 mld juanów do kwoty operacji inwestycyjnych, chociaż niedawno przywrócone duże inwestycje, ale ze względu na dużą ilość wczesnej zapadalności, fundusze są nadal w stanie zwrotu netto, fundusze zwrotu netto w zeszłym tygodniu ponad 400 mld juanów.W połączeniu z połączeniem wydatków fiskalnych na koniec stycznia i płacenia podatków w styczniu zapotrzebowanie na gotówkę gwałtownie wzrosło, prowadzi do gwałtownego wzrostu cen kapitału.W dniu 1 lutego DR007 osiągnął 3,1656%, nowy wysoki w ciągu prawie pięciu lat.

Jednak do 2 lutego płynność rynku międzybankowego szybko powróciła do normy, z powrotem do siedmiodniowego kursu odkupu z przyrzeczeniem odkupu, w pewnym stopniu eliminując wcześniejsze obawy RYNKOWE.

Dla ostrych wahań DR007 w zaledwie tydzień mamy dwa wyroki:

Po pierwsze, antycykliczne korekty banku centralnego wydaje się być pewne “nudne” , 2 mld juanów kwoty reverse repurchase nie jest również konieczne, oczywiście, może również odzwierciedlać tak długo, jak nie wpływa na koszty finansowania gospodarki realnej i długoterminowe koszty kapitału banku, Bank Centralny krótkoterminowego wzrostu stóp procentowych tolerancji jest lepsza;

Drugi jest jak bank centralny skupić się na kultywowaniu wskaźników płynności rynku pieniężnego, dr007 jest bank centralny skupić się na monitorowaniu wskaźników działalności otwartego rynku, więc dr007 z kolei jest powodem, dla banku centralnego umieścić płynności, ponieważ DR007 jest wynikiem transakcji na rynku rzeczywistym uzyskane, ma znaczenie odniesienia, a wraz z terminem zapadalności rynku pożyczek międzybankowych, może odzwierciedlać autentyczność płynności, więc chociaż krótkoterminowe dr007 zmienność jest nieunikniona, ale długoterminowe odchylenie od 7-dniowego reverse repurchase, ponieważ nie jest to zgodne ze stabilnym słowem w głowie, nie obracaj Ostro ” orientacji polityki pieniężnej.

Jak przebiega Kontrola płynności finansowej?

Pomimo powrotu płynności do normy, ale doświadczył poprzednich gwałtownych wahań, rynek nadal się boi.Czy w połączeniu z obecną płynnością rynku bank centralny będzie działał w celu złagodzenia wahań cen?Kontynuacja polityki pieniężnej nie obraca się ostro, ale czy jest bardziej”bez pośpiechu”czy ” zwrot”?Uważamy, że korekta antycykliczna Banku Centralnego w przeddzień Święta Wiosny wystarczy, aby wskazać preferencje polityczne Banku Centralnego w przyszłości.

Po pierwsze, popyt na płynność w przeddzień Wiosennego Festiwalu jest wielki, czy bank centralny uzupełni płynność w odpowiednim czasie?Przed wiosennym Festiwalem dotkniętych dystrybucją epidemii, in situ Nowy Rok i inne zmiany mogą prowadzić do zmniejszenia marży popytu gotówkowego przed wiosennym festiwalem, ale nadal będzie znacznie większa niż w dni powszednie, w połączeniu z przeddzień Wiosennego Festiwalu nadal wygasa ponad 600 miliardów operacji otwartego rynku juanów, bank centralny jest konieczne, aby dodać Putinowi, jeżeli bank centralny ponownie uruchomi tymczasowe środki dostarczania płynności, takie jak Tymczasowy instrument wsparcia płynności (TLF), aby poradzić sobie z szybkim zmniejszaniem płynności w okresie wakacyjnym, może to wskazywać, że przyszła polityka w zakresie płynności”nie spieszy się”, a nie”zmienia się”.

Należy zauważyć, że rynek kapitałowy typu short-end wydaje się bardziej oczywiste spready kredytowe, małe i średnie banki płynność jest na ogół znacznie bardziej nerwowy niż duży bank, bank centralny nie oczekuje się, aby ta sytuacja pozostała zbyt długo, ponieważ wpłynie to na małe i średnie banki dostarczania kredytów, nie sprzyja małym i średnim przedsiębiorstwom

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *